amerikali
Üye
Girişim sermayesinin savunucuları, şirketlerin sorunlu şirketleri daha dayanıklı ve verimli hale getirerek çok önemli bir işlevi yerine getirdiğini söyleyecektir. Bu kitapların yazarları bunun gerçekten olduğunu kabul ediyor, ancak endüstrinin o kadar muazzam bir şekilde büyüdüğünü ve aynı anlaşmaları o kadar çok para yaptığını, birçok özel sermaye şirketinin sağlıklı şirketleri satın aldığını ve temelde onları hasta ettiğini ve ödünç aldıkları parayı zorla aldıklarını kabul ediyorlar. onları satın almak için Ballou, iş modelinin yatırımla ilgili olmadığını, çıkarmayla ilgili olduğunu söylüyor. “Kaldıraçlı satın almalar yoluyla elde edilen kabaca beş büyük şirketten biri on yıl içinde iflas ediyor” diye yazıyor.
Toys “R” Us, özel sermaye soygununun o kadar üzücü ve açık bir örneği ki, her iki kitapta da yer alıyor – 2005 yılında KKR, Bain ve Vornado Realty Trust tarafından satın alınan köklü bir şirket. Ballou, 2017 yılına gelindiğinde, yıllarca süren işten çıkarmalar, kaldıraçsızlaştırma ve özel sermaye şirketlerinin “onlara sahip olma ayrıcalığı için” düzenli yönetim ücretleri almaları nedeniyle, Toys “R” Us iflas etti. (Şirket kısa süre önce iflastan çıktı.) Ballou, çevrimiçi perakendenin yükselişinin insanların iddia ettiği kadar sorumlu olmadığını ekliyor. Toys “R” Us, istikrarlı satışlar ve iyi bir pazar payı bildirdi. Ancak işletme gelirlerinin neredeyse tamamı borcun faiz ödemelerine gitti (saçma yönetim ücretlerinden bahsetmiyorum bile). Satın alma sırasında, şirketin 2 milyar doları nakit tükendi ve şubelerini işletmek için nakdi tükendi.
Sonuçlar oyuncaklarda kötüyse, ürüne bakım yapılırken ölümcül olabilir. Özel sermaye şirketleri huzurevleri satın aldı, hastanelere personel sağladı ve cezaevlerine hizmet sağladı. Morgenson ve Rosner, bir huzurevleri zinciri olan HCR ManorCare’i satın alan ve yıllarca tekrarlayan sağlık ihlallerinden sonra iflasla sonuçlanan Carlyle Group’un kurucu ortaklarından David Rubenstein’dan alıntı yapıyor.
“Koruyucu melekler olmasak da,” dedi Rubenstein, “bir toplum hizmeti sağlıyoruz ve bu toplum hizmeti işletmeleri daha verimli hale getiriyor.” Yazarlar, bu “verimlilik” fetişiyle temel sorunu vurguluyor. Sosyal bir işleve hizmet eden endüstriler, talep arttığında veya bir çalışan hastalandığında bakım sağlamaya devam edebilmek için fazla kapasiteye ihtiyaç duyar; Huzurevleri düzgün ve özenli bir şekilde personele sahip olmalıdır. “Şişman” olarak alay edilen her şeyi kesin ve sonunda kemiğe kadar keseceksiniz.
Özel sermaye para çekmeye nasıl devam ediyor? Emeklilik fonları hala en büyük özel sermaye yatırımcıları arasında yer alıyor – Morgenson ve Rosner’ın “muamma” ve “muamma” olarak adlandırdığı bir olgu, firmaların emeklilik fonlarından fahiş ücretler alırken vasat ve hatta ortalamanın altında ücretler getirmeleri getiri sağlıyor. Ve tabii ki, genellikle satın alınan şirketlere dayatılan maliyet düşürücü önlemler arasında genellikle ücret kesintileri ve emeklilikten muafiyetler yer alır. Ballou, orta sınıf emeklilerin diğer insanları kendi emekli maaşlarından çalan mali yakıtı sağlamasındaki ironiye dikkat çekiyor.
Toys “R” Us, özel sermaye soygununun o kadar üzücü ve açık bir örneği ki, her iki kitapta da yer alıyor – 2005 yılında KKR, Bain ve Vornado Realty Trust tarafından satın alınan köklü bir şirket. Ballou, 2017 yılına gelindiğinde, yıllarca süren işten çıkarmalar, kaldıraçsızlaştırma ve özel sermaye şirketlerinin “onlara sahip olma ayrıcalığı için” düzenli yönetim ücretleri almaları nedeniyle, Toys “R” Us iflas etti. (Şirket kısa süre önce iflastan çıktı.) Ballou, çevrimiçi perakendenin yükselişinin insanların iddia ettiği kadar sorumlu olmadığını ekliyor. Toys “R” Us, istikrarlı satışlar ve iyi bir pazar payı bildirdi. Ancak işletme gelirlerinin neredeyse tamamı borcun faiz ödemelerine gitti (saçma yönetim ücretlerinden bahsetmiyorum bile). Satın alma sırasında, şirketin 2 milyar doları nakit tükendi ve şubelerini işletmek için nakdi tükendi.
Sonuçlar oyuncaklarda kötüyse, ürüne bakım yapılırken ölümcül olabilir. Özel sermaye şirketleri huzurevleri satın aldı, hastanelere personel sağladı ve cezaevlerine hizmet sağladı. Morgenson ve Rosner, bir huzurevleri zinciri olan HCR ManorCare’i satın alan ve yıllarca tekrarlayan sağlık ihlallerinden sonra iflasla sonuçlanan Carlyle Group’un kurucu ortaklarından David Rubenstein’dan alıntı yapıyor.
“Koruyucu melekler olmasak da,” dedi Rubenstein, “bir toplum hizmeti sağlıyoruz ve bu toplum hizmeti işletmeleri daha verimli hale getiriyor.” Yazarlar, bu “verimlilik” fetişiyle temel sorunu vurguluyor. Sosyal bir işleve hizmet eden endüstriler, talep arttığında veya bir çalışan hastalandığında bakım sağlamaya devam edebilmek için fazla kapasiteye ihtiyaç duyar; Huzurevleri düzgün ve özenli bir şekilde personele sahip olmalıdır. “Şişman” olarak alay edilen her şeyi kesin ve sonunda kemiğe kadar keseceksiniz.
Özel sermaye para çekmeye nasıl devam ediyor? Emeklilik fonları hala en büyük özel sermaye yatırımcıları arasında yer alıyor – Morgenson ve Rosner’ın “muamma” ve “muamma” olarak adlandırdığı bir olgu, firmaların emeklilik fonlarından fahiş ücretler alırken vasat ve hatta ortalamanın altında ücretler getirmeleri getiri sağlıyor. Ve tabii ki, genellikle satın alınan şirketlere dayatılan maliyet düşürücü önlemler arasında genellikle ücret kesintileri ve emeklilikten muafiyetler yer alır. Ballou, orta sınıf emeklilerin diğer insanları kendi emekli maaşlarından çalan mali yakıtı sağlamasındaki ironiye dikkat çekiyor.